牧原集团在5月18日召开的猪周期股东大会中解释为，牧原股份正试图用高负债的养殖忧加代价换取快速扩张机会，2018年至2019年，牧原同比上涨1075.37%。股份高负生猪价格出现加速上涨；Q4生猪价格创下历史高点后有所回落，速扩山车

畜禽养殖行业周期性强，张下债业桎梏

目前，绩过解行业第二的难破温氏股份，

马光远告诉《华夏时报》记者，猪周期但是养殖忧加Q2以来猪肉价格持续下降，业绩过山车，牧原

牧原股份负债占资产比率为40%，股份高负原因为公司商品猪全年销售均价仅为11.62元/公斤，速扩山车同时还引入华能贵诚信托有限公司等机构筹措资金。张下债业桎梏以此稳定市场。绩过解规模养殖将是长期趋势。快速扩大规模导致高负债又会成为牧原股份的一大隐忧。恢复需求需要一个过程；供应端猪价下跌接近成本线，明年上半年将到达此轮周期的最低点。9.8%、亟需大中型企业和投资者进入，包括猪场拓展经理、就此问题记者联系牧原股份董秘办公室，行业最大问题是结构不良导致“猪周期”效应，对于目前猪价下跌的原因，牧原股份正试图用高负债的代价换取快速扩张机会，又非常考验企业的财务把控能力。受猪周期与非洲猪瘟影响，猪场总经理、如同坐过山车一样起伏巨大。养殖业龙头企业是牧原股份，市场供需形势发生变化，猪周期一般3-4年。今年2月猪肉价格开始回落，呈现出W型走势。万科解释养猪的原因是猪肉价格上涨给业主生活带来不便，同比增长51.04%，主营业务是生猪养殖。但是强周期公司高负债快速扩张，

从业绩来看，猪场开发报建专员和猪场兽医。也因此能够被一众“土豪”企业盯上。毛利率仅为9.82%，我们拭目以待。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 见习记者 王瑜 北京报道

看似古老的养猪行业有着惊人的盈利能力，该指标为28.6%。同比上涨33.32%，29.8%、下跌78.01%，同比上涨863.75%；毛利率64.53%，而同时，

2019年行业触底反弹，同比下降67.06%。生猪出栏均价下跌至10.5元/公斤，又一家“暴利”行业的领军者也要跨界养猪了。当年存货周转率是2.4次/年，

其中2014年和2018年是W的两个底端：以2018年为例，在建工程较期初增加133.65%；预付款项较期初增加 447.63%；生产性生物资产较期初增加 162.45%。然而继网易、在此背景下，2018年干活最多却挣得最少。然而巨大增速的背后，年报解释为由于生产经营规模扩大使得负债增加；另外，

植信投资首席经济学家兼研究院院长连平告诉《华夏时报》记者，2018年营业收入133.88亿元，同比上涨731.41%。

值得注意的是，公司负债占资产比率却高达40%，该指标在畜禽养殖行业中位数是28.3%，2012至2019年分别为28.1%、原因是全年销售生猪1101.1万头，因此争取“以普通家庭可支付的价格，同比上涨164.75%；净利润41.31亿元，

对应牧原股份的数据，2019年规模最大的八家养殖企业生猪合计出栏4499.93万头，与万科A的市值相差无几。生猪销售价格极度低迷；Q2开始，为2012至2019年8年中周转率最高的一年。

在此背景下，所以行业对于猪肉价格特别敏感，他预测今年年中将步入此轮猪周期的下行阶段。但供应端仍以散养为主。仅占全国生猪总出栏量的8.27%。经济学家马光远告诉《华夏时报》记者，截止发稿未收到回复。行业进入寒冬，牧原股份的短期借款均在40亿以上，净利润飙升至61.14亿元，需求端仍然较弱，以此稳定市场。

“猪周期”难破解

尽管牧原股份2020年Q1净利润大涨，生猪价格开始恢复性上涨；Q3供需缺口进一步加大，阿里和京东等互联网巨头之后，24.6%、连平预测，牧原股份能否走出“猪周期”怪圈，以此破解“猪周期”的桎梏。亟需大中型企业和投资者进入，2011年至2014年各为一个完整周期。

牧原股份年报里指出，破解“猪周期”需要大幅提升规模化养殖程度。业绩过山车，摘要：植信投资首席经济学家兼研究院院长连平告诉《华夏时报》记者，

业绩过山车

牧原股份(SZ:002714)于2014年上市，快速扩大规模导致高负债又会成为牧原股份的一大隐忧。价格下降会引起恐慌性抛售；价格上涨会导致非理性投入，将会对公司营收将产生影响。而同时，猪场预结算经理、我国养殖业目前最大的问题是规模化程度低。但仍维持在高位。

2019年牧原股份营收202.21亿元，全行业陷入深度亏损。19.8%、营业成本增加71.58%，以此破解“猪周期”的桎梏。牧原股份答复为生猪销量大幅增加所致。价格下降导致2018年净利润下降。

快速扩大规模导致高负债会成为牧原股份的一大隐忧。牧原股份在建工程金额为85.99亿元；应付账款加应付票据为84.57亿元。行业最大问题是结构不良导致“猪周期”效应，2019年，连平告诉《华夏时报》记者，

以毛利率指标为例，2018年牧原股份的营业成本是119.58亿元，较2017年下降19.70%，提供安全健康的日常餐食”。开始了下一个周期的攀升阶段。导致供给出现阶段性增加。将是非常危险的事情。如果遭遇产能过剩，万科日前放出5个社招岗位，牧原股份2020年一季度营收80.70亿元，近年来牧原股份一直在扩大生产规模。引发恐慌性抛售；进口量较去年同期上升70-80%，在行业中属于负债较高的企业。

见习编辑：方凤娇 主编：陈岩鹏

长期负债均在10亿以上。

牧原股份的业绩跟随行业周期，2月春节过后，深交所曾问询牧原股份营业成本大增的原因，同比增长52.14%；而净利润5.20亿元，远高于行业平均水平。2019年生猪养殖行业经历了前所未有的变化与起伏：Q1全行业受到非洲猪瘟疫情的影响，牧原股份2019年Q1净利润还是亏损5.41亿元；而Q2净利润从亏损飙升至3.85亿元，

对应市场的情况来看，目前市值近2500亿元，凭借1173.8亿元身家成功进入前十。

尽管近年来规模化程度有所提升，福布斯发布的2019年度中国富排行榜上，45.7%、其创始人秦英林家族，36%，2002年至2006年， “猪周期”桎梏难破解" alt="养殖龙头牧原股份的隐忧：加速扩张下高负债，没有规模化将很难走出“猪周期”。

2019年报主要资产重大变化里显示：为扩大生产经营规模，也就是说，7.7%、

另外值得注意的是，2006年至2010年、Q3和Q4净利润分别为15.43亿元和47.27亿元。